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意大利的三年期债务成本降至5%以下,但今年的首次债券销售未能与前一天西班牙拍卖的成功相匹配,反映出罗马在未来三个月面临的重新融资负担

意大利在拍卖会上提高了最高计划金额47.5亿欧元,但没有达到周四西班牙招标所提出的市场预期,马德里以较低的利率筹集了100亿欧元,是计划金额的两倍

意大利和西班牙都受益于欧洲央行上个月以前所未有的举动注入银行系统的五万亿欧元廉价三年期基金

然而,鉴于其更大的再融资需求,投资者对罗马仍然更加谨慎

法兰克福DZ银行的策略师迈克尔莱维斯表示,拍卖指标在总体上看起来很强劲,但并不像昨天的西班牙供应那样引人注目

在国内银行充斥欧洲央行货币周四抢购西班牙债券之后,意大利债券上涨

意大利销售的混合结果缓和了市场的热情,意大利10年期国债收益率在盘中早些时候跌破6.50之后回升至6.60%以上,跌至一个多月以来的最低水平

在昨天的西班牙拍卖会之后,这将有助于抑制一些市场的热情......它并没有打破欧洲央行非常规流动性支持将支持外围债务的观念,但它可能会抑制这些业务将在何种程度上的预期

伦敦荷兰合作银行(Rabobank)策略师理查德•麦圭尔(Richard McGuire)表示支持

自9月以来最低价意大利周五以平均4.83%的速度卖出其2014年11月的三年期基准债券,比两周前的拍卖收益率5.62收益率大幅下跌

这是自去年9月以来三年期拍卖中收益率最低的一个迹象,表明这是自去年9月以来西班牙债务缠身的另一个三年期债券不得不支付3.384%的最低收益率

投标保证金比率下降至1.22左右,而12月底的销售比率已经很弱,为1.36,显示该纸需求疲弱

然而,这一次,意大利出售了其三年基准的最高计划金额

罗马还出售了2014年7月和2018年8月到期的债务

欧洲央行的流动性增加,周四意大利法案出售明显,其中一年期收益率减少一半以上,使得意大利财政部更好地为再融资约900亿欧元的债券提供再融资

二月和四月

这比西班牙计划在2012年全年的中期和长期期限发布更多

分析师现在认为这是一项具有挑战性的任务可能在11月底是不可能的,当时市场对金融崩溃的担忧推动了意大利的短期债务成本达到8%

在新技术官僚政府的领导下,意大利开始实施大胆的紧缩政策,旨在平衡2013年的预算

巴克莱资本分析师在一份报告中指出,第三季度预算数据显示当前支出首次出现下降

,当不包括偿债费用

但总理马里奥·蒙蒂现在必须说服市场,它可以通过克服对其自由化计划的根深蒂固的抵制来重振意大利的经济增长率

分析师警告市场情绪仍然脆弱,市场担心与私人投资者达成协议,自愿减记希腊债务价值的一半在后台挥之不去

除了这次拍卖之外,对意大利的发行挑战仍然很重要

花旗分析师在一份研究报告中写道,市场压力最明显的是曲线的10年部分将在两周内面临供应

意大利将在1月底出售5年期和10年期债券

在这个较长期限的外国投资者需求发挥更大的作用,但分析师表示,意大利将能够在2月底的第二个三年流动性招标之前将部分资金负担转移到短期

(伦敦和米兰政府债券团队的补充报道; Susan Fenton编辑/ Mike Peacock)

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